乐竞体育近年来，随着全球经济的波动，纺织服装行业面临各类挑战乐竞体育。然而，在海通证券最新发布的2025年度策略报告中，我们看到了潜在的投资机会和市场变局，让人不禁好奇：为何这一传统行业会再次焕发活力？

　　随着市场的变化，我们注意到，今年第三季度，纺织制造板块的海外出口环比第二季度整体加速，11月的中国和越南纺织服装出口也延续了前一月的正增长态势。尽管关税隐忧依然存在，但在海通证券看来，拥有内在韧性和税负转嫁能力的优质企业将会不断提升自身市场份额。

　　在市场表现方面，海通证券的报告指出，今年1至11月，A股和H股的纺织服装板块在涨跌幅上都表现不佳，分别下滑了3.6%和上涨了12.9%。制造板块的表现明显优于品牌板块，这表明市场的选择愈发趋向于基础制造。

　　与此同时，对比海外重点标的，我们也看到显著不及纳斯达克、标普500和日经225的涨幅，这进一步凸显了市场对纺织服装行业的关注度不足。尽管如此，户外和高端运动板块的表现是可圈可点的，增长幅度达到了43.6%。相比之下，奢侈品类板块遭遇了17.7%的跌幅，成为唯一下跌的板块。

　　基本面数据分析显示，今年6月以来，中国的纺服零售增速已转为负值，线下渠道压力倍增。好消息是在10月至11月期间，纺服零售额同比增长了1.1%，呈现出底部复苏的迹象。

　　与此同时，中国的纺织品出口维持稳健增长，而服装出口表现平淡。根据调研，越南的纺服出口在下半年逐月加速，显示出其强大的生产能力和市场需求。面向美国的服装零售表现优于大盘，其服装CPI增速显著低于整体CPI，反映出市场整体消费活力。

　　然而，令人担忧的是，瑞士腕表对中国的出口金额却显著减速，这或许是奢侈品市场疲软的一个缩影乐竞体育。

　　当我们聚焦海外市场，特别是运动品牌，249亿的收入及19%的净利润增速令人瞩目，让我们看到了运动赛道的前景。AmerSports、Deckers、Asics等知名品牌的季度收入自2024年第一季度以来始终保持双位数增长，超出市场预期。

　　反观奢侈品行业，年初以来的收入普遍呈现逐季降速的态势乐竞体育，Prada虽增速相对韧性，但整体趋势依旧不容乐观。至于A/H股的情况，制造板块由于下游补库意愿的上升，加上去年基数较低，收入端有了明显改善，这使得企业的产能利用率持续上升，使利润端释放出更强的弹性。

　　在品牌领域，2024年收入面临下行压力，尤其是受到销售费用率上升和线下折扣加深等综合因素的影响，品牌的利润普遍下滑乐竞体育，这也反映出市场竞争愈加激烈的同时，门店线下的业绩压力依然存在。

　　海通证券报告中的投资逻辑尤为重要：面对国际贸易摩擦，企业是如何表现出韧性的？报告指出，以下三类公司显示了较强的抗压能力：

　　根据报告，考虑到当前关税加征的不确定性乐竞体育，具备高综合壁垒的制造龙头在未来将会拥有更强的韧性，并具备一定的税负转嫁能力。因此，建议大家重点关注产能布局合理、收入结构多元、综合壁垒较高的优质龙头企业。

　　在品牌板块方面，消费政策的加码无疑将鼓励市场信心，加速复苏。未来，我将关注以下四条主线投资策略：

　　当然了，任何投资都有风险。海通证券也提醒投资者注意以下几大风险：主要经济体可能出现衰退；全球消费者的消费偏好可能改变；整体零售环境疲软且门店扩张不及预期等，均可能会对行业产生不利影响。

　　总之，在复杂多变的国际形势与市场环境中，纺织服装行业仍然蕴藏着众多投资机会。对于投资者而言，关键在于如何识别并把握那些能够在市场中立于不败之地的优质龙头。如何通过政策导向及市场趋势的变化，来阐明未来的投资方向，将会成为此行业参与者未来思考的重要命题。

　　希望在未来几年的发展中，我们能够与行业内的优质企业共同成长，见证纺织服装行业的再次崛起。返回搜狐，查看更多